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转眼间四季度已行至中盘，自银十大幕拉开至今国内磺市一直呈现出高位震荡走势，而行情如此推进自然离不开供需双方间的僵持与博弈。由于过往的历史数据及行情走势与当前并无更多的契合点，因此业者们对后市的看法似乎有种“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的感觉。至于后市如何暂不深究，不妨先看下四季度已有的数据呈现。
供应方面：
数据显示，截止目前4季度的国产硫磺日均值为2.48万吨，较三季度的日均值增加3.33%。相对而言三季度国内涉及检修的生产企业较多，例如川东北气田、金陵石化、齐鲁石化、镇海炼化、恒力石化等，而目前涉及检修的大厂仅有广石化、高桥石化等为数不多的企业，日均值仅有如此增幅，国产供应表现可谓不够抢眼。进口方面，海关总署数据显示，2021年1-9月中国硫磺进口量累计600.56万吨，同比减9.54%，鉴于十月份港口到货量较此前有明显增多，同比减幅有望缩小，但从当前国际供应和国内进口商的操作预期来看，今年国内硫磺进口同比减少的趋势恐难逆转。
港存方面：
今年全国港口库存呈现的着整体下降的趋势，截止目前四季度港存日均数为157万吨，较三季度的175万吨，环比减少10.29%。以目前的态势来看，在四季度剩余的时间内进口预期的缩减，或助推港口库存进一步下降。
下游磷肥：
进入四季度后，在化肥出口受限的影响下，国内磷酸一铵和磷酸二铵企业开工就呈下降态势。截止到11月初，国内磷酸一铵行业周度开工率51.41%，环比下降0.11%，同比下降13.96%；磷酸二铵行业周度开工率46.39%，环比下降1.04%，同比下降9.48%。鉴于外盘方面的坚挺趋势，再加上磷肥行业开工的如此表现，市场才会出现工贸间的明显意见分歧，促成行情的震荡盘整走势。
笔者认为：目前美金资源价位有着趋于坚挺的预期，低价回补不易再结合本月港口到货量少及可贸易资源有限的背景，后续持货方惜售挺市操作恐成普遍现象。如此磷肥行业的后期表现需重点关注，若无新的政策性干预，且磷肥市场能有相对积极的呈现，在四季度剩余的时间内国内磺市价位或将有所突破。
