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2020年一季度国内聚丙烯价格持续探低，以华东拉丝价格为例，本季度的最高价在1月份的7500元/吨，最低价在3月初的6350元/吨。一季度内，前期计划的新增产能逐渐兑现，包括浙石化、恒力石化、利和知信等装置纷纷开车，国内新增产能来到2700万吨附近，市场供应压力持续增大；而两油库存在超长假期后出现超额累库，库容量连续创出新高，一度达到160万吨左右，石化厂家也多次采取降价排库的策略，但效果并不明显（当前两油库存仍在112万吨附近）。此外，由于突发公共卫生事件在国内外的持续发酵，原油价格连续下跌，成本支撑塌陷，商品市场几次遭遇跌停，PP主力合约多次创出新低，压制市场价格持续下跌。下游工厂在经历了艰难复工之后，再次面临外贸订单大幅缩减的危机，不少终端工厂再次降负或减产，下游整体开工有再次下滑的风险，也加剧了市场价格的再次下跌。
对于第二季度的PP走势，市场业者心态仍显悲观。
库存相对高位，供应端压力不减
3月份下游虽已经集中复工，但复工不等于开工，更不等于需求出现明显增量。当然，当前石化库存处于降库阶段，但多数是由于代理完成计划量所致，而且近期每月累库规律大同小异，一般在一个月的23日之后，两油库存会出现降速加快，但因为PP并未实际消化，因此月初基本仍是累库的过程，并且在2020年实际产量增加且库存基数较大的情况下，供应端的压力只增不减。
下游终端需求增量有限
按照一般情况来讲，3月中旬起下游需求就会逐步进入旺季，因为今年公共卫生事件的影响，下游开工普遍延后，但需求也该逐步恢复，但今年的形式确实不太乐观。首先，部分下游企业春节前就有一定原料库存，并且由于近期的小幅降级，有些原料库存直到5月份都可够用；而近期连续下跌的行情，下游拿货的积极性降低，工厂多数以刚需补货为主，库存水平一般不会超过7天。由于全球公共卫生事件扩大所带来的“封国”影响扩大化，国内终端成品出口影响严重，70%以上的出口企业均遭遇“外贸毁单”现象，其中华东、华南地区的服装鞋帽以及仪表、中小型注塑等行业受到较大冲击，局部出现就地解散工人的现象。
成本端支撑无力，PP估值过高
由于国际原油的持续下跌，当前国际原油价格已经不足30美元/桶，且并未看到明显止跌信号，受此影响，国内PP乙烯裂解工艺路线的PP成本以及来到4100元/吨左右，利润空间扩大至2100元/吨左右，在需求持续弱势的情况下，拉开了下行空间。
宏观面存在较大不确定性，负向引导作用仍明显
由于突发公共卫生事件的影响，全球金融市场经历较大地震，虽全球普遍救市进行中，释放流动性程度不断提高，以及财政刺激的出现，后市对商品价格有所支持。但目前油价和欧美股市仍在极端期和敏感期，且受制于外围不断出现“封国”，市场心态仍悲观及脆弱，易受消息面影响，情绪平复尚需时日。
