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供应方面：因亚洲低硫燃料油市场持续低迷，西半球至东半球的套利窗口关闭，同时因沙特大量订租油轮，导致油轮运费大涨，故而3月欧美至新加坡的套利船货减少。此外，由于需求疲软导致炼厂下调开工率，低硫燃料油供应减少。自2月底以来高硫燃料油市场一直保持稳定，但由于原油价格下跌，利润增加影响下，炼油商更倾向于生产高硫燃料油，故而高硫燃料油供应略有增加。
库存方面：3月，新加坡燃料油库存高位震荡，整体运行区间在2470-2610万桶，截止3月26日当周，新加坡燃料油库存小跌至2478万桶，环比小跌0.76%，同比上涨27.6%，当前新加坡库存显著高于近5年均值水平，除陆上库存外，还有超过500万吨的海上库存。本月炼厂的减产以及套利船货的减少为市场提供一定支撑，但在需求没有明显起色的情况下，库存压力短期内会持续存在。
需求方面： 2月新加坡船用油销量为388万吨，环比减少14.1%，但同比增加2.6%。2月通常是船用油需求淡季，由于船东已在春节前备货，春节后船用油需求下降。此外，受疫情影响，中国工厂运营缓慢，航运市场受到影响，船用油需求进一步受到抑制，故而2月新加坡船用油销量大幅下滑。在中国疫情得到有效控制以及季节性因素影响下，3月新加坡船用油需求要好于2月，但海外疫情的蔓延又形成新的不利因素，船用油需求多将低于去年同期水平。
价格走势：3月上旬新加坡燃料油市场价格呈断崖式下跌，进入下旬跌势稍有放缓。据金联创数据监测，截止外盘3月30日，本月新加坡180CST高硫燃料油现货均价为203.78美元/吨，环比下滑94.21美元/吨或31.62%；本月新加坡380CST高硫燃料油现货均价为197.44美元/吨，环比下滑90.36美元/吨或31.39%；本月新加坡含硫0.5%低硫燃料油均价为295.63美元/吨，环比下滑170.55美元/吨或36.58%。
后市预测：供应面，由于套利窗口依旧关闭且运费高企， 4月抵运至新加坡的套利货流将减少，预计4月来自西半球的套利船货将下降至200万吨。此外，由于利润不佳，炼油商减少了低硫燃料油的产量，故而预计4月新加坡供应有望收紧。需求面，疫情爆发导致全球经济活动放缓，市场对终端用户的需求产生担忧，新加坡船用油需求复苏仍存不确定性。此外，中国2月实行燃料油出口退税政策，中国港口开始使用国产燃料油作为船用燃料，来自中国的燃料油船货采购需求下降。故而下月新加坡燃料油市场需求略有恢复，但仍处于较低水平。
