内地供需面预期好转

　　3月以来，国内新冠肺炎疫情得到有效控制，货物流通以及原料采购恢复，中旬以后云煤、川维等装置提负，加之云天化及赤天化等装置重启，甲醇开工率逐步攀升。至4月初，甲醇有效开工率在72%―73%。

　　由于2月疫情较为严重，物流受限，甲醇生产厂家库存积累明显，2月中下旬西北地区库存高峰时期在38万吨左右。出货压力加上全球化工市场走弱，生产商定价权基本丧失，烯烃工厂压价明显。西北地区现货价格创下近几年来新低，内蒙古地区基本在1400元/吨附近徘徊，山西地区也跌至1450元/吨左右。

　　在国内甲醇生产出现大面积亏损的情况下，厂家检修意愿增强，使得4―5月内地市场供需面有转好的预期。就目前数据来看，4月预计检修装置产能有500多万吨，5月有530万吨。当前，华东地区烯烃装置生产恢复，内地走货顺畅，西北地区甲醇库存逐步去化至30万吨以下，厂家几无库存压力，挺价意愿较强，部分厂家已停售。若甲醇装置春季检修如期兑现，则内地市场供应过剩或暂时扭转。

　　港口不确定性较强

　　国际原油价格大幅下滑对港口甲醇市场冲击明显。海外市场，2019年甲醇年消费约3300万吨，消费结构与国内有明显区别。其中，甲醛市场占35%左右，MTBE约17%，其他包括生物柴油和醋酸等。当前，海外甲醇价格跌幅较大，美湾FOB低端价格在220美元/吨附近，东南亚CFR低端价格跌至180美元/吨。国内进口利润在100―200元/吨左右。

　　海外市场大幅走弱强烈冲击港口价格，同时国内甲醇传统下游需求恢复缓慢以及库存压力大进一步压制甲醇价格，港口以及山东地区甲醇价格一度创下历史新低。截至4月2日，华东华南港口库存合计76.45万吨。进口方面，4月3―19日甲醇进口船货到港量在53万吨附近，数量仍然偏大。

　　总体来看，港口市场需求恢复较为缓慢，疫情对进口量的影响也难以确定。欧美装置检修增多，伊朗生产正常，沙特AZ大装置也已复工。

　　传统下游有待恢复

　　烯烃市场消耗稳定，开工在75%附近，利润处于中位水平。沿海MTO装置也逐步结束检修，负荷还有一定提升空间。传统下游依然不太乐观。甲醛方面，下游板材出口受阻，国内基建和地产开工也在低位，截至4月6日价格已下滑至775元/吨，开工在23%左右。醋酸方面，醋酸开工率升至78%左右，但国内需求持续疲软，同时出口几乎停滞，市场竞争激烈，下游采购谨慎，价格已下滑至2000―2100元/吨，后市仍不乐观。MTBE价格也大幅下跌至3500元/吨，但国际MTBE价格已跌至1700元/吨左右，国内采购海外货源意愿明显增强。而汽油需求走弱，调油商和炼厂采购谨慎，MTBE开工跌至35%左右。

　　总体来看，近期国内甲醇供给过剩情况可能会得到改善。不过，今年伊朗及特立尼达和多巴哥等地还有逾500万吨的新增产能，国内预计新增12套装置，合计855万吨产能，由于疫情导致需求恶化，长期看，供给过剩局面难以扭转。