禁塑令打开可降解新材料需求空间

12月9日，珠海中冠石化年产10万吨可降解绿色新材料项目备案通过。值得注意的是，这个总投资14亿元的项目，具备从正丁烷到顺酐再到1,4-丁二醇(BDO)的全产业链。

事实上，今年以来，为了进一步提高市场竞争力，齐翔腾达、盛虹石化等多家石化企业均在布局正丁烷—顺酐—BDO—可降解新材料产业链，顺酐一体化项目的投产浪潮悄然来临。

供需紧张市价暴涨

“涨疯了，涨疯了，5天上涨了4000元(吨价，下同)!”近日，顺酐下游的生产商纷纷感叹，顺酐接货价格一天上一个台阶。据生意社统计数据显示，12月6~10日这一周，顺酐均价以31.17%的周涨幅位居100余种化工大宗商品价格涨幅榜的首位，比去年同期更是上涨了94.98%。12月15日，顺酐市场参考价为17666.67元，比月初上涨39.47%。

“国际原油收盘价持续上行，为大宗商品上涨提供了动力支撑，也带动顺酐价格走高。”生意社顺酐产品分析师认为，除了宏观因素外，从顺酐自身来看，近期受疫情影响，浙江地区部分装置陆续停车，且产品出货受阻，其他地区的工厂也限量出货。同时下游不饱和树脂行业开工持稳，供需紧张导致顺酐价格持续推涨。而且自12月以来，上游的纯苯市场也终结连续数月的震荡下行走势，开始企稳上行，月初至今已经上涨了5.21%，目前市场均价达到6670元，对于苯法顺酐形成了一定的成本支撑。

对于后期顺酐市场走势，生意社顺酐产品分析师认为，目前疫情影响仍存，浙江地区出货继续受阻，其他地区工厂延续限量出货状态，场内供应紧张局面持续，预计近期顺酐市场或将高位震荡。

禁塑令打开需求空间

“目前，在传统需求稳中有增的基础上，可降解新材料的应用将打开顺酐潜在的需求空间。”长江证券分析师魏凯认为，可降解塑料材料聚对苯二甲酸—己二酸丁二醇酯(PBAT)、聚丁二酸丁二醇酯(PBS)都是以顺酐下游产品为原料，在禁塑令的推动下，随着可降解塑料产能释放，未来将会逐步替代传统塑料，顺酐应用空间将持续扩大。

顺酐下游的BDO是PBAT、PBS的重要原料之一。据魏凯介绍，2021~2024年随着PBAT和PBS新增产能陆续释放，将拉动BDO新增需求486万吨/年，而预计同期BDO新增产能362万吨/年，两者之间存在124万吨/年的需求缺口。

值得关注的是，目前BDO新增产能主要是以电石为原料的炔醛法工艺，电石作为高能耗行业发展受限，因此目前规划中的电石法BDO项目能否如期投产还有待验证。相对而言，顺酐法工艺更为环保，且不属于高耗能行业，如果未来4年BDO供给缺口由顺酐法工艺补充，那么将拉动顺酐需求143万吨/年左右。

除BDO外，顺酐另外一个下游丁二酸是PBS生产原料。据不完全统计，如果2024年PBS产能达到141万吨/年，对应需要原料丁二酸96万吨/年左右，如果均采用顺酐法生产，则对应拉动顺酐需求98万吨/年左右，将新增需求约82万吨/年。

据长江证券预计，若PBS和PBAT新增装置能如期投产，将拉动BDO及丁二酸需求，进而带动顺酐241万吨/年左右的潜在需求。

一体化项目受青睐

“考虑到顺酐价格较高，外购顺酐生产BDO不太划算，而且顺酐的原料正丁烷也需要外购，价格和供应难以控制，因此自带正丁烷、顺酐的可降解新材料生产链，在成本及保证原料供应稳定方面具有一定优势。”据业内人士介绍，今年以来新建的顺酐法BDO项目一般都会选择正丁烷到BDO一体化路线。

国内顺酐龙头企业齐翔腾达2020年实际顺酐产量达到23万吨，产能利用率已经超出设计产能，国内市场占有率30%以上。11月15日，齐翔腾达发布公告，与天津渤化工程有限公司签署《战略合作协议》，在可降解塑料PBS/PBAT、顺酐装置节能降耗和顺酐下游BDO及其他下游等方面开展全面合作。未来，齐翔腾达结合天津渤化的技术优势，可根据市场变化择机直接生产可降解塑料，在顺酐产能的利用上更为灵活。

与齐翔腾达通过寻求合作延伸产业链不同，盛虹石化采取的是直接投资建设较为完备的产业链。10月14日盛虹石化官网公示，公司将投资76.4亿元，在连云港石化基地新建34万吨/年顺酐、30万吨/年BDO、18万吨/年PBAT等装置，利用自身炼化一体化项目副产的正丁烷，形成顺酐一体化生产优势。

此外，福清江阴中景石化科技园三期项目预计2024年全部投产，届时具备80万吨/年顺酐、60万吨/年BDO等产能，可实现中景石化产业链的再一次延伸；宇新股份于10月27日发布调整轻烃综合利用项目一期公告，公司将再新增9万吨/年顺酐和16万吨/年BDO产能，调整后的项目内容为24万吨/年顺酐、28万吨/年BDO、6万吨/年PBAT/PBS等装置。

可见，随着政府限塑立法和执法力度的持续加强、全民环保意识的日益提高、技术进步或政府补贴带来的成本下降，可降解新材料未来的发展空间巨大。石化巨头已经瞄准这一市场商机，抢滩布局顺酐一体化建设，以期早日分得可降解新材料的市场红利。